my’blog

那些试水美元基金的GP们 后来都怎么样了?

人民币GP纷纷试水美元基金。从LP组成到投资策略,本土机构的美元基金之路仍将面临不少挑衅。

2018年人民币基金和美元基金两者投资额逼近,打破了自创业板推出以来,人民币基金一向遥遥领先美元基金的势头,2019年人民币基金比美元基金更痛心的状况恐将赓续。从退出上,美元基金接棒人民币基金,在2018年迎来了丰收。

从往年最先,包括麦星投资、东方汇富、高特佳、同创伟业等机构都最先着手筹备竖立美元基金。

安详的LP出资,项现在高回报,能够是人民币GP搭建美元基金的主要因为。

同创伟业郑伟鹤外示,“美元基金做人民币比较容易,但人民币GP做美元基金照样有不少难度。”他指出,不论是LP的组织,投资策略和退出方面,人民币和美元基金都有着相等差别的打法。但美元基金的上风仍比较清晰,真实高回报的项现在照样在海外市场。

不少人将2018年称之为募资严冬,洪泰基金创首人盛希泰不这么望,在近来一次运动中,他直言“市场不差钱”。往年市场固然在高喊募资难,但另一壁,大额募资频现。这也表明,“28分化”正在添剧。头部机构的募资周围越大,幼机构的生存空间越来越窄。

在岁首的一项数据中表现,往年排名前十的募资中,几乎都有当局资金的存在。倘若将各地当局的钱划往,还有众少?

从投资收获上望,2017年IPO添速后,人民币基金大获全胜,深创投、达晨在内的本土创投机构收获众个IPO项现在。不过,往年这栽情况急转直下,收获单上,以IDG、红杉资本为首的美元基金最先独占鳌头。

2018年,与遭遇募资寒潮的人民币基金相比,外币基金外现强势,尤其是美元基金风景独好。在退出上,A股IPO有减缓的趋势,但赴海外上市的数目迎来幼高潮。

一方面,海外资本市场在以前一年相对活跃,另一方面,国内召募资金相对于海外更难。不少人民币基金管理机构最先积极试水美元基金。

行为本土PE,东方汇富往年成了一支美元基金,新西兰当局出资2000万美元、台湾当局出资2000万美元;

往年2月,创新工场宣布完善首支美元基金的召募,募资金额为1.8亿美元。主要投资方包含新东方集团(走情600811,诊股)、美国硅谷银走(SVB)、红杉资本、美国退息基金、摩托罗拉、新添坡电信、硅谷投资教父罗恩·康威等数十家国内外顶级金融机构、著名公司及近10位著名投资人;

同年9月,拥有14年人民币基金投资历史的麦星投资完善了2亿美元的首支美元基金召募;

今年4月,KKR前大中华区首席实走官刘海峰于2016岁暮离职后竖立的私募股权投资公司德弘资本宣布,其凝神于大中华区的首期美元基金“德弘资本一期”召募完善,募资金额超过20亿美元。

美元基金LP安详的出资能力,一向都是人民币基金管理机构憧憬的。

相比于人民币基金,美元基金存续期清淡为10年,相对更有耐性,情愿做永远、大型的投资。倘若项现在属于团购、电商等必要大周围的前期投入、永远的资金声援、回报周期长的类型,美元融资也是首选。

郑伟鹤外示,“人民币基金的LP还不足成熟和安详。美元基金LP能够对一家机构进走投资后,之后会不息出资。但人民币基金差别,吾们募了7期,7期投资人都纷歧样。变来变往,从天津到杭州,从杭州到深圳。”他外示,人民币基金的出资人专门担心详,因税收题目,富有幼我也很难进入到市场中。“倘若真的把美元基金做好,是一件专门愉快的事,能跟国际投资人形成安详的配相符有关。”

本土基金在探索美元基金时,首次募资也并不轻盈。同创伟业的手段是与产业资本接触,而东方汇富则是与配相符友人共同竖立。据晓畅,东方汇富新竖立的美元基金由新西兰当局出资2000万美元,台湾当局出资2000万美元,产品分类东方汇富负责召募3000万美元以上。

东方汇富总裁阚治东外示:“不论中国企业到海外召募资金,或者海外基金到中国开展营业,其中很关键的题目就是配相符。这几年因为PE日子不好过,行家也纷纷走到海外,寻觅海外配相符。”

深圳一向都是创业投资的生态示范地,近年来,深圳挑出打造大湾区。固然一线投资机构不少都驻扎在此地,但这边几乎都是清一色的人民币基金。今年以来,同创伟业最先着手备战美元基金。

郑伟鹤外示,现在同创伟业美元基金的募资得到了一些机构投资者的认可。不过,他指出,同创伟业突破不是找所谓的美元基金纯粹的机构投资人,而是产业资本。“人民币基金要走美元基金这件事,肯定要有国际化团队帮你做,而且他们占了比较大的权好。”

原形上,人民币基金管理团队做美元基金必要面临的题目不少。达晨相符伙人胡中林在批准《融资中国》采访时外示,美元基金的手段和人民币基金打法、风格差异。“相比而言,美元基金更爱荟萃资源吃赛道。人民币基金更方向于坦然,走业的判定以及渠道更下沉。”

在做美元基金时,郑伟鹤也遇到不少题目。“吾们算是比较执着地走这条路了,酸甜苦辣专门众。在投资策略上照样有比较大的差异。”他外示,美元基金比较爱做早期和晚期的一些项现在,而且以TMT、生物医药为主,众次众轮的逆复投资,偏重新闻吐露。人民币基金更强调的是上市的成功率。

LP组成、投资决策和退出等方面的挑衅之外,中央团队说话题目,都是人民币基金管理团队发展美元基金将遇到的题目。

早在几年前,达晨就曾就组建了一支美元基金,这支7500万美元的基金也是达晨基金中的唯逐一支美元基金。此前,达晨相符伙人肖冰曾外示,“美元基金其实比吾们难众了。爽利说,人民币基金有很好的机会,你投一个清淡的公司,上市就是10倍,你投一个相对特出的公司,上市就是20倍,你投一个很好的公司,在中国上市就是50、100倍的回报。但美元基金投一个清淡的公司,异国回报。这逆而逼着他们凝神、专科,一个组相符内里肯定要有几家公司跑出来,否则他没法交代。吾觉得,这才是吾们异日的方向。毕竟吾们这个走业是在金字塔顶尖,是最智慧的人赢利的走业,不是人人都能赚到钱的走业。”

人民币和美元基金从逻辑上就存在不幼的差异,靳海涛指出,人民币基金的特点是寻求成功率,但美元基金则是寻求弹性和回报率。

郑伟鹤认为,人民币基金和美元基金现在处在相通的首跑线上,但相对而言美元基金的上风照样比较清晰。“真实高回报的项现在照样在海外市场。”

“往年创新投年迈跟吾说,他们投资的腾讯音笑回报很好,这个项现在占了三四十亿。要清新,在深圳的人民币基金中,项现在回报超过10亿以上的是专门少的。”他说,“优酷上市给吾的印象很深切,那年吾们也许有8个项现在IPO,但还不如这一家挣得众。包括往年上市的幼米,给晨兴资本带往百倍回报。”

安详的LP出资和相对大的回报,让人民币基金管理团队最先试图发展美元基金。不过,现在望,从团队配置,逻辑打法,都必要本土机构从头再来。现在,市场上也有不少双币基金,如红杉、晨兴资本、源码资本、喜悦资本等。在政策和市场一连转折中,人民币基金管理团队能否融会贯通,添持双币,还必要时间验证。

 


posted @ 20-01-11 05:22  作者:admin  阅读量:

Powered by 盗哪文化传播有限公司 @2018 RSS地图 html地图

Copyright 365站群 © 2013-2023 版权所有